股票工具 大行评级丨小摩：下调Adobe目标价至340美元，新策略成效需时间检验

摩根大通发表报告指，Adobe公布第二季财报，主要关键指标与市场预期相符或略优，同时在报告基础上维持或上调了大多数2026全年指引框架。该行认为这些是值得肯定的部分，但投资人很可能会将重点放在2026财年有机经常性收入(ARR)增长指引下调于约2个百分点。Adobe强调ARR增长放缓是来自一项深思熟虑的决策，加速新用户获取与终身价值。该行认为Adobe正有意识地选择投资，以把握AI普及所带来的更大长期机会，代价则是近期的ARR表现。这需要时间才能看出Adobe的策略最终成效如何。该行认为，Adobe股价水平具备相对吸引人的风险报酬比，也认同Adobe策略背后的逻辑，同时也理解这项策略性取舍会带来近期的压力，以及一定程度增加的执行风险。该行将其目标价从420美元降至340美元，评级“增持”。

此次样本调整后，科创50和科创100两大指数的成份股总市值合计覆盖率达63%，较调样前提升1.1%，意味着科创宽基指数对科创板市场的代表性进一步提升。同时，科创50和科创100两大指数实现了体系内样本的有序互换，科创50调入样本来自科创100，而科创50调出样本则相应转入科创100，二者协同联动共同表征科创板大中市值证券表现。

座谈中，参会机构一致认为，新“国九条”发布实施以来，中国资本市场在完善基础制度、健全市场功能、提升上市公司投资价值、扩大高水平开放等方面取得积极成效，外资和外资机构参与中国资本市场的意愿和积极性明显提升。参会机构一致表示，对中国经济和中国资本市场长期向好发展充满信心。

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