（来源：混沌天成研究）
配资介绍能化
节后总结：
原油
节日期间，WTI震荡下跌0.26%。期间尽管一度传闻伊朗放宽了重启谈判条件，愿意在不先放开封锁的前提下进行谈判，但仍然不愿意在核问题上做出让步，因此美伊在谈判条件上分歧巨大，和谈接近破裂。美国开始使用军事手段试图引导霍尔木兹海峡船只出航，伊朗则宣称对美国军舰发动攻击，并且袭击阿联酋港口作为回应。原油随着消息面先跌后涨又回落，整体表现为震荡行情。但成品油端，汽柴油随着库存下降至低位，且美国经济仍然有韧性，均走向了新高，因此裂解价差进一步拉大。我们认为海峡问题只要不解决，随着现货紧张进一步加剧，原油新一轮上涨空间已经打开。海峡问题目前不大可能通过外交解决，反而更可能再来一轮军事升级，冲突爆发后则要注意形势是否会因为双方筹码的改变发生快速转折。
聚酯链
PX、PTA：
当前逻辑：假期装置无大变动；美伊延续临时停火，谈判进展不顺，海峡不通，原油偏强但也未突破。化工当前更关注现实端，需求负反馈在加强，亚洲炼厂5月继续降负预期仍在上升，仍持续回调多观点。风险主要在美伊格局变化及需求崩塌（聚酯需求相对有韧性）。
关注：美伊谈判、海峡通行情况；中东装置重启、亚洲负荷情况；需求负反馈情况。
乙二醇：
当前逻辑：假期装置无大变化，乙二醇港口去库已有加速迹象，但也有煤头开工压力，建议关注5月去库情况；若去库较顺，仍有估值补涨驱动。风险主要在于海外局势缓和、供应恢复。
关注：美伊谈判、海峡通行情况；中东装置重启、亚洲负荷情况，煤制开工情况；需求负反馈情况。
甲醇
当前逻辑：假期暂无装置变化；美伊延续停战，谈判仍无进展，霍尔木兹海峡仍封闭。因中东装置暂无大面积重启，亚洲甲醇仍有缺口，至少5月大幅去库格局不变，偏回调多思路。风险主要在于美伊格局扭转、供应快速恢复。
关注：美伊谈判、海峡通行情况；中东特别伊朗装置重启情况；需求负反馈情况。
硅链
工业硅：
当前逻辑：假期无大变化。节前市场炒作内蒙优惠电取消，成本抬升；但实际影响有限，且丰水期西南产量恢复预计提前，整体供增需弱格局仍在加强，仍偏向成本区间波动，暂无突破驱动，建议边界位置操作或以期权表达。
关注：西南复产情况，合盛复产情况、需求情况，新能源标准情况
多晶硅：
当前逻辑：假期无大变化。光伏反内卷不及预期，但反内卷再次定调明确。但当前困境不止在供应端，需求也较弱，限价因成本差异大也难协同；而价格回升后确实面临丰水期产量回归问题；短期看难有实质政策、供需改善，仍倾向于成本区间博弈；建议以期权参与或边界位置操作。
关注：反内卷情况；多晶硅开工、仓单、库存情况；下游排产、终端装机情况。
能化组
周密 Z0019142
能化组组长，负责品种：原油。清华大学工学学士和天津大学工学硕士。曾先后从事能化工程设计，能化大宗商品研究，化工行业股票研究工作。现任混沌天成研究院能化组长，擅长产业分析，挖掘中观行业景气度，并结合宏观和资金面判断品种运行规律。
]article_adlist-->田大伟 Z0019933
资深化工分析师，负责品种：聚酯链、甲醇、聚烯烃、硅链。管理学硕士，资深化工分析师，熟悉复杂的化工产业链。深耕煤化工产业链多年，具备深厚的基本面研究功底。
]article_adlist-->马志攀 F3070998
资深化工分析师，负责品种：纯碱、烧碱、PVC。擅长大数据挖掘，对数据有极高敏感性利用信息优势密切跟踪房地产行业，多次准确抓到纯碱趋势性行情。
]article_adlist-->混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
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